

Планирование хозяйственной деятельности требует от предпринимателей учета многих факторов экономического, политического и социального характера. Кроме ближайшего окружения – поставщиков, партнеров и клиентов важно вовремя реагировать на изменения общеэкономических условий. Одним из важных индикаторов экономических изменений является учетная ставка Национального банка. С ее помощью определяются основные правила игры на товарном и финансовом рынке, а также монетарное обращение в стране. Чтобы своевременно реагировать на рыночные тенденции, предпринимателям, а также физическим лицам, планирующим воспользоваться банковскими услугами, уместно разобраться, что такое учетная ставка НБУ и на что она влияет.
Термин "учетная ставка" означает процент, под который Национальный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. В свою очередь, он оказывает влияние на стоимость кредитов, доходность депозитов, спрос на банковские услуги, оживление финансового сектора, а также инфляцию.
Учетная ставка – важный монетарный инструмент, с помощью которого государство через регулятор – Национальный банк – может влиять на оборот денежной массы, ликвидность активов и стабильность экономики в целом.
Основными направлениями, на которые влияет политика учетной ставки, являются кредитные ставки, под которые коммерческие банки предлагают кредиты населению и бизнесу, а также уровень инфляции. При понижении учетной ставки, то есть понижении стоимости кредита для банков, соответственно дешевеют и кредиты для банковских клиентов. Параллельно ниже становится доходность депозитов, что сдерживает от открытия сберегательных счетов в пользу сохранности средств в обращении.
Как только Нацбанк устанавливает учетную ставку кредита выше предыдущего значения, банки вынуждены повышать кредитные ставки для клиентов, однако становится выгоднее открывать депозиты.
Процентная ставка НБУ определяется на основе комплексного анализа макроэкономического, финансового и монетарного состояния и формирование прогноза развития экономики. Ее уровень и динамика зависят от особенностей и направлений экономического развития, денежно-кредитной, фискальной политики, бюджетирования и социально-политических процессов, а также международных экономических и политических процессов.
При расчете учетной ставки учитываются следующие показатели:
Также принимаются во внимание внешнеэкономические показатели, оказывающие прямое или косвенное влияние на внутреннюю экономику страны, в частности процентные ставки рефинансирования центральных банков стран-партнеров.
Национальный банк регулярно пересматривает учетную ставку и изменяет ее в соответствии с макроэкономическими и внешнеэкономическими тенденциями. В периоды кризисов и турбулентности ставка в основном растет. Ретроспективный анализ в последние 10 лет демонстрирует резкое повышение учетной ставки в 2015 году до 30% на фоне вторжения РФ на территорию Украины, начало массовой миграции населения и разрушения в важных отраслях экономики. В течение 2016-2018 годов показатель колебался от 11% до 22%. В 2019 году его удалось стабилизировать на отметке 13%, и уже в 2020 году он снизился до 6%.
После стабильного периода развития 2021 года, с началом полномасштабного вторжения, было принято решение к повышению учетной ставки до 25%, которые удерживались до августа 2023 года. С этого времени началось постепенное снижение, происходившее в 2024 году и позволившее войти в 2025 год с умеренным показателем 13,5%.
Учетная ставка определяет интерес и возможности населения и бизнеса к финансовым продуктам. Высокий показатель тормозит негативное влияние инфляции и помогает умерить отток средств. Низкий уровень ставки – стимулирует инвестиционную деятельность и способствует развитию бизнеса.
Также учетная ставка используется для согласования конфликтных ситуаций при нарушении условий договоров. В частности, при расчете пени за просрочку платежей используется двойная ставка НБУ.
В начале 2025 года учетная ставка НБУ составила 13,5%. После завышения показателя в 2022 году до 25% для защиты экономики текущий уровень можно считать положительным сигналом к экономическим изменениям. Финансовые аналитики прогнозируют, что ставка не будет меняться как минимум до лета 2025 года.
Сравнивать учетную ставку НБУ с показателями других стран, учитывая активные военные действия, масштаб которых сравним с событиями Второй мировой войны, некорректно, ни с экономической, ни с политической точки зрения. Для общего понимания можно отметить, что ставка 25% в 2022 году незначительно отличалась от отметки Молдовы в 20% в том же периоде, несмотря на отсутствие фактической военной агрессии на ее территории. Текущий показатель 13% не считается экстраординарным и вписывается в общую политику Армении, Грузии, Чили, Венгрии и других стран, чьи учетные ставки находятся в пределах 10 – 15%.
Учетная ставка Нацбанка – один из основных инструментов регулирования финансового рынка. Это фундаментальный показатель, на базе которого выстраивается стратегия развития банковских и остальных финансовых учреждений. Согласно ее уровню формируется стоимость кредитов и доходность депозитов, а значит, их доступность и привлекательность для потребителей.
В то же время, ключевая ставка – главный регулятор инфляционных колебаний, с помощью которой можно снизить негативное проявление обесценивания национальной валюты и удержать экономику на плаву. Яркий пример рационального использования учетной ставки демонстрирует НБУ за годы военной агрессии, поддерживая экономику в состоянии умеренного развития и стимулируя финансовую активность физических и юридических лиц.